在去年618前夕，京东曾与抖音签署年框协议，在未来一年，京东需在抖音实现200亿元GMV转化，并由京东提供物流和仓配服务。

　　 强势的业绩表现也让京东物流在本季度实现了non-gaap 下的扭亏为盈，去年同期则为亏损3.6亿，毛利率也由去年同期的3.7%提升为6.2%。

　　 进入三季度，京东新业务的亏损收窄是可以肯定的，伴随同城业务的整合，达达为京东贡献的收入也有望进一步提升，如果京东物流能保持住二季度的利润水平，京东下半年的经营利润相当让人期待。

　　 疫情的“红与黑”

　　 整体来看，二季度疫情对京东的影响似乎并不如预期的严重，但如果切入细分，这种影响还是普遍存在的。

　　 最值得担忧的是以日用品为主的一般商品，在过去多个季度其增速均在30%上下，但本季度该项收入仅为 894 亿元，同比增速大幅下滑到 8%，低于市场预期的 924 亿。

　　 在疫情期间，食品和日用品的线上购物需求本应是相对利好，但京东的表现比较一般。在快消品线上渗透率提升的逻辑下，日用百货原本是京东的第二增长曲线之一，增速快速放缓让人担忧。

　　 此外，服装、酒水等品类受限于场景需求低迷，同样表现不佳。遭遇打击的还有家电。因行业面临供应链冲击、需求疲软、上门安装不便等多重影响，二季度京东的电子产品及家用电器收入1366.2亿元，同比微跌0.1%，也是京东上市以来首次负增长。

　　 京东二季度电子产品及家用电器收入表现

　　 近期全国各地再次出现了“限电”政策，外加房地产市场的萎靡，对于家电市场下半年的恢复，徐雷也并不乐观，“部分品牌商对业务增长都持谨慎态度”，这也影响了京东对业绩的预期。

　　 核心品类遭遇重创也影响了京东二季度在自营零售上的表现， 2260 亿元的收入仅同比增长2.9%，低于上半年实物商品网上零售增速5.6%的增速 ，这也是京东多个季度以来首次增速低于全国社零数据大盘。

　　 节省营销费用和放弃下沉市场的负面影响是，本季度京东在新增用户数上的表现可以用糟糕来形容，环比仅新增30万。在大幅收缩下沉市场，减少了触及乡镇消费者的渠道后，京东主站仅靠在城市消费者中进一步渗透的空间已然不大。“同城零售”能否如徐雷的期待的那样为京东带来新用户，还需要打上一个问号。

　　 总的来看，京东本季度的利润释放更多还是来自于物流和新并表达达的贡献，核心零售业务在疫情影响下遭遇巨大冲击，家电电子、日用品乃至3p业务先前持续领先行业增速的优势已基本消失，京东需要在下半年完成强势反弹。