面上，8月4日，金属锌主要生产商嘉能可警告称，欧洲能源危机对供应构成重大威胁；紧接着，8月16日，由于能源成本高企，全球最大锌冶炼企业之一Nyrstar称将从9月1日起关闭BUOEL锌冶炼厂。而此前，Nyrstar已在去年10月份将其在欧洲的三家锌冶炼厂的产量削减了50%。SMM数据显示，Nystar冶炼公司产能分别为：Budel 30万吨/年， Balen 26万吨/年，Auby 15万吨/年。

　　“当前全球锌库存持续低位运行，特别是欧洲地区锌库存持续处于历史低位水平。伦锌现货维持高升水，在冶炼厂出现减停产的情况下，锌价受影响大幅走高。”方富强说。

　　值得一提的是，本轮反弹中，外盘伦锌强于内盘沪锌。对于这一现象，吴江解释说，4月中旬以来，沪锌从29000元/吨跌至21380元/吨，跌幅26.3%；LME锌从4540美元/吨跌至2824.5美元/吨，跌幅37.8%。“由于外盘锌上一轮下跌幅度较大，有更为强烈的价格修复动力。”

　　“伦锌表现强于沪锌的原因有两方面：一方面，海外锌库存持续低位运行，LME锌现货维持高升水，海外锌供应维持偏紧局面；另一方面，欧洲地区锌冶炼厂仍存在进一步减停产风险，由于欧洲地区能源及电力价格居高不下，欧洲能源危机已成为金属锌的‘灰犀牛’。”方富强称。

　　“从8月初嘉能可宣布锌产量可能会受到能源干扰减产后，锌价开始上行。本轮减产属于靴子落地的情况，利多出尽导致锌价高开低走。”银河期货有色研究员表示，和去年相比，当前的宏观情绪与需求已经发生了翻天覆地的变化。欧洲高能源价格不仅仅影响了精炼锌的供应，需求端例如钢厂镀锌等需求同样受到影响，且欧洲目前经济在持续下行，制造业PMI指数已经跌破50，需求对价格产生抑制。周二夜盘沪锌高开低走也在市场预期之中。

　　展望后市，吴江认为，由于供应方面整体偏紧，需求方面即将面临“金九银十”，有色板块后期反弹仍有一定延续性，但需要注意节奏。

　　“全球经济衰退担忧持续存在，且美联储仍处于加息周期，因此有色板块近期存在反弹，但难言反转。” 方富强认为，今年大宗商品仍易受宏观事件扰动，价格波动加剧，建议做好风险控制。

　　“目前锌强于铝，宏观情绪和基本面矛盾或反复干扰有色金属价格走势，投资者可以选择跨品种套利、低库存的品种选择月间正向套利或者选择期权组合来规避价格异常波动的风险。”银河期货有色研究员说。