人士上个月还对路透社称，欧央行认为正在展开的“货币政策正常化”意味着重新回到中性利率，即既不会刺激也不会阻碍经济增长的水平。欧央行内部将其定为1%至1.25%，比当前利率高出150至175个基点，“到2023年底达到这个水平可能是合理的”。

　　华尔街主流分析师也支持上述观点。摩根士丹利预计欧洲央行将在今年9月退出负利率，并在2023年再加息两次。汇丰银行欧洲利率策略师Chris Attfield预计，本次加息周期结束时，欧洲央行的终端利率将在2023年达到1.5%，即大致加息到中性利率水平就会停止。

　　信源透露，担心激进加息重演欧债危机，一些欧央行管委希望推迟到9月再加息

　　为何市场对欧央行的加息定价明显更为激进？华尔街专家的解释是，由于货币市场期货同时被用作抵御通胀风险的保险政策，这加剧了投资者对加息预期的定价。

　　汇丰分析师便指出，当前的货币市场定价类似于“一种针对最坏情况的保险政策……以防通胀继续意外上行”。美联储日益鹰派的基调以及对美联储举措的激进市场定价，也推动欧元区利率的市场预期快速走高。相比之下，不少华尔街分析师认为欧央行今年会加息两次、各25个基点。

　　还有分析称，仍有一部分欧央行管委希望等到9月再加息，部分原因是届时会有新的经济预测，同时也可以避免在流动性较低的夏季月份采取重大政策举措。欧央行上次加息是在2011年欧元区债务危机前夕，现在仍被广泛视为“迄今为止最大的政策错误”，一些管委害怕困境重演。

　　此外，欧洲央行面临的宏观背景被美联储要复杂，欧洲就业市场更为降温，企业和消费者信心受到俄乌冲突的影响更大。所有欧洲央行决策者都强调，前景可能随时发生大幅转变，这种担忧和不确定性可能会确保欧洲央行的“收水”步伐更为谨慎。