机构最新研报观点汇总：

　　 瑞信：重申安踏体育跑赢大市评级 目标价145.59港元

　　 瑞信发布研究报告称，重申安踏体育（02020）“跑赢大市”评级，目标价145.59港元，看好其长期前景及公司执行能力，尤其是发展其他品牌方面。

　　 报告中称，公司去年第四季零售额同比取得10%至20%中段增长，而FILA品牌零售额实现高单位数增长，大致符合该行预期。由于冬季气候较暖和及疫情影响需求，上季其他品牌零售额增长放缓至30%至35%。此外，安踏还发盈喜，预计去年收入同比增长超过35%，纯利增长逾45%。管理层维持2022年指引不变，有信心达至年均复合增长率18%至25%的长期目标。

　　 小摩：香港银行股首选中银香港及恒生银行 评级均为增持

　　 小摩发布研究报告称，香港银行股首选续为中银香港(02388)及恒生银行(00011)，评级均为“增持”，目标价分别由33港元升至36港元；172港元升至182港元。另该行恢复予东亚银行(00023)“中性”评级，目标价14港元。

　　 报告中称，虽然经营表现较预期疲弱，但香港银行股去年表现仍跑赢恒指13%，今年初至今跑赢7%，虽然去年业绩预计仍然平淡，但预期行业的平均盈利增长有望由今年的15%，加快至明年20%。

　　 富瑞：下调舜宇光学评级至“持有” 目标价降至215.61港元

　　 富瑞发布研究报告称，由于智能手机需求疲软情况较预期差，舜宇光学(02382)在高端市场份额有所下跌，加上去规格化的趋势将推动市场整体利润提升，因此将评级由“买入”降至“持有”，目标价由255.58港元降至215.61港元，相当于预测今年市盈率31倍。

　　 报告中称，舜宇2021财年手机镜头(HLS)、手机镜头模组(HCM)及车载镜头(VLS)出货量增长均未能达标，其中HLS及HCM受到智能手机需求疲软所拖累，而VLS销售逊于预期，则是由于汽车行业芯片持续短缺。该行表示，全球智能手机市场饱和，近年产品缺乏突破性创新，5G吸引力下降，市场出现镜头去规格化的趋势，产品规格降级，将对舜宇未来销量造成更大压力。

　　 富瑞相信，汽车行业长期前景依然良好，指出舜宇在此方面技术优势强劲，预计至2025及2030年汽车相关产品对毛利的贡献将由去年的15%提升至26%及37%。

　　 中金：维持海丰国际“跑赢行业”评级 目标价上调15%至38.6港元

　　 中金发布研究报告称，维持海丰国际(01308)“跑赢行业”评级，目标价上调15%至38.6港元，对应10倍2022年市盈率(考虑可能是盈利高峰)和13倍2023年市盈率，较当前股价具备25%上行空间。另将2021-22年盈利预测调高14%/49%至11.5/13.3亿美元，主要考虑运价上涨;该行引入2023年盈利预测10.4亿美元，主要因为保守假设运价同比下滑15%。

　　 事件：公司预计2021年净利润将同比增长225%至11.5亿美元，好于该行和市场预期约15%。该行认为下半年业绩超预期主要受益于运价，尤其是4季度旺季。

　　 中金主要观点如下：

　　 2022年盈利有望维持强劲，确定性逐步提升。

　　 该行在此前报告中指出，投资者可能在等待更多关于2022年业绩增长的信号。考虑当前供应链效率依然较低，同时港口拥堵持续，该行预计2022年即期运价仍将维持高位，合约价则有望在续约时相应上调。虽然2022年租船成本也或将大幅上涨，但是考虑公司有望交付21条新船，该行预计公司将减少租船或者租赁成本更低的小型船，从而将成本限制在可控水平，利好全年业绩增长。

　　 里昂：下调华润燃气目标价至46港元 削新奥能源评级至“跑输大市”

　　 里昂发布研究报告称，将华润燃气(01193)评级由“买入”下调至“跑赢大市”，目标价由55港元降16.4%至46港元;另将新奥能源(02688)评级由“买入”一举降至“跑输大市”，目标价由160港元降12.5%至140港元。

　　 报告中称，今年天然气消费增长将自去年高位放缓。Omicron可能对商业和工业部门的天然气使用构成风险，认为华润燃气和新奥能源的天然气零售增长可能从去年的16%-19%放缓至今年的11%。此外，石油上涨和国际现货液化天然气(LNG)价格坚挺，意味着今年天然气成本将进一步上升，对每单位利润构成压力。该行将两企销气量及每单位利润预测下调，相应将华润燃气2022-23年利润预测下调8%至9%，新奥能源则下调6%。

　　 大和：重申达利食品“买入”评级 目标价下调15%至5.1港元

　　 大和发布研究报告称，重申达利食品(03799)“买入”评级，预期去年第三季食品业务价格上涨，导致分销商加快去库存，疫情令饮料销售疲软，预计下半年毛利率压力将持续存在，假如无法通过提价转嫁今年上半年成本压力，较高的投入成本将是2022年所面临的主要挑战，下调2021-23年每股盈利预测14%至15%，目标价由6港元降至5.1港元。

　　 报告中称，近期消费情绪疲软，加上原材料成本不断上涨，对达利食品去年下半年净利润造成压力，虽然期内豆浆及短保质期面包等新业务收入持续增长，但毛利率较上半年进一步恶化，相应将其2021-23年收入预测下调4%至6%。

　　 该行提到，家庭消费品及能量饮料仍将是收入快速增长的主要驱动力，预计2021-23年收入年复合增长率约为7%，略高于2021年度的5%，营业利润率稳定保持22%左右。

　　 大和补充，达利拥有多元化的收入组合，线上销售渠道占比提升，低线城市收入占比较外国品牌高，加上具有竞争力的定价策略，预期将有助于提升市场份额及应对高成本压力。