该产品“逾期”与北大方正集团风险处置进展不及预期有关。有知情人士对表示，中信证券方面一直在跟进方正资产的处置。“不过方正的风险处置也是个难题，还得配合监管总体要求来。”该人士称。

　　那么，项目债务人实质违约的情况下，北大资源海港城项目如何成为投资标的？

　　“像这样一个标的，通常而言评级无法达到入资产库的标准，头部券商的合规风控把关是非常严格的，这类存在实质违约情况的产品无法进入持仓标的。”左剑明说。

　　两方是否存在决策失误？“一般而言，这种违约债是进不了头部券商的库。目前出现了逾期兑付，主要要看是中信证券风控问题，还是它只是作为通道？为什么会选择投这个？这个投资决策是谁来做的，是非常重要的问题。”上述业内人士称。

　　他同时指出，上市公司对投资标的是否进行了深入了解，对投资标的评估部分风控是否存在缺失，需要进一步探究。

　　也有市场人士猜测，中信证券有可能仅作为通道，投资标的为上市公司挑选。

　　“如果中信资管只是作为通道，但证监会之前有过明文规定‘通道不免责’，如果在其中存在违规操作，也需要担责。”左剑明说。

　　他进一步说道，“要去关注买第五期产品，也就是逾期产品的最后决策人是谁。如果是中信证券，在选择方正系资产作为投资标的时，富安娜是否知情？”

　　从中信证券业务发展角度来看，作为行业龙头，中信证券在多项业务上保持行业领先地位，其中就包括资产管理业务。

　　去年全年，中信证券资管业务营收135.14亿元，同比增长41.35%。营收规模仅次于经纪业务、证券投资业务。