近日，部分基金公司已收到监管窗口指导，要求对“固收+”产品的权益投资比例作出明确界定，超权益资产超过30%的产品，将不能再称作“固收+”。

　　但有些产品因为边界暂时不是特别清晰，所以稳妥起见，先就不再称为‘固收+’产品了。”

　　但是通过同业有所了解，目前出于审慎考虑，已经把相关的营销材料进行了修改。”

　　“申报‘固收+’基金，要按照新要求来。”在另一位基金相关人士看来，“固收+”本身是一个策略，考验的是大类资产配置能力以及从各类资产中获取超额收益的能力。“‘固收+’近年来非常流行的概念，但也不是说自己是‘固收+’产品就一定卖得好。”

　　实际上，“固收+”并不属于严格意义上的基金类别。这类产品的投资理念，一般是指以固定收益类资产打底，以获取稳健的基础收益；同时，用一小部分资金去投资一些权益类资产，来争取增加整个组合的收益率。

　　基于这一理念，“固收+”产品一般被认为具有“债券为盾，股票为矛”“攻守兼备”“低回撤、低波动”等特点，在震荡市下具有一定的优势，因此获得了许多投资者的认同。其中，偏债混合型基金、二级债基就是这类产品最常见的基金类型。

　　不过，即使是同属于“固收+”产品，但在权益投资的比例相差也很大。以偏债混合型基金为例，股票投资比例少则“0-20%”，多则“20%-65%”，股票仓位在“0-30%”“0-40%”“0-50%”的产品也相对较多。

　　从控制回撤和提高持有体验的角度来看，“固收+”产品的仓位是首要因素，尤其是在权益市场大幅波动的时候，股票仓位高的产品也难以独善其身。在被曾经视为“固收+”产品中，不同产品的业绩差距较大，市场也频频出现“固收-”的声音。截至目前，有不少产品的年内业绩仍未转正，年内跌幅超过10%，但也有部分产品今年以来的收益率超过30%。

　　“‘固收+’产品被认为是对银行理财产品的替代品，选择这类产品的投资一般是对本金安全、收益率均有一定要求的稳健型投资者。”一位渠道业内人士对说，“但因为今年有部分‘固收+’产品回撤过大，宣传中的‘进可攻退可守’的特点并未显现，让一些投资者非常不满。”

　　“其实，对于权益投资比例较高的‘固收+’产品，我们之前会称之为高弹性‘固收+’，因为我们也意识到这些高弹性产品跟‘固收+’很不一样。这类产品对于稳健型投资者未必适合”某大型基金公司内部人士表示，公司此前就对这类产品进行了自我区分。

　　在上述人士看来，“固收+”概念在此前的分类界限相对比较模糊，现在对权益资产的投资比例提出了要求，这类产品的风险收益特征会更为明确。投资者可以有更好的认知，也有机会获得更好的投资体验。