国内奶粉行业的厂方与经销商每年会提前约定年任务量，为了业绩增长，厂方会逐年提高经销商的任务量，这便导致经销商会积压不少货。有知名国产奶粉代理商仓库里叠满9层高的奶粉箱子，2022年6月底还有约3个月的库存没有消化。

　　2020年，澳优旗下品牌佳贝艾特因渠道囤货遇到渠道窜货问题，随后澳优便开始控制发货降低渠道库存。

　　中国飞鹤启动去库存的“新鲜”战略或有对上述原因的考量。而新国标即将实施，去库存也成为奶粉企业纷纷在做的事。

　　中国飞鹤从今年4月开始减少对高库存经销商发货，以降低渠道库存为其减压。而所涉及的产品，从财报内容看，高毛利产品星飞帆系列代表之一，其销量、收入所受影响也直接波及了中国飞鹤整体的收入和毛利率。

　　后续中国飞鹤的业绩是否会随着新战略的实施逐渐稳定下来，业绩再次起飞？有待时间来检验。但投资者们似乎不太看好中国飞鹤的续航能力。截至2022年8月31日上午，飞鹤市值已从最高峰下跌了近3/4。

　　↑飞鹤的市值下跌

　　 任志江