机构最新研报观点汇总：

　　 中金：首予顺丰同城跑赢行业评级 目标价18.09港元

　　 中金发布研究报告称，首予顺丰同城(09699)“跑赢行业”评级，目标价18.09港元，对应今年预测市销率1.15倍。目前公司估值对应今年预测市销率仅0.77倍。

　　 报告中称，新消费崛起，据艾瑞咨询数据，行业单量将从2020年210亿单增至2025年795亿单，对应复合增速31%。第三方即时配送有望实现高于行业的增长，订单量由2016年5亿单增至2020年30亿单，2025年将增至163亿单，对应复合增速40%，高于行业10个百分点。作为三方即配龙头，顺丰同城有望不断获得份额。高价值服务提高客单，精细化运营降本提效可期。公司毛利率由2020年负3.9%改善至2021年正0.1%，该行预计净利润率于2023年转正。

　　 大和：重申中国神华“买入”评级 目标价升至24.5港元

　　 大和发布研究报告称，重申中国神华（601088）(01088)“买入”评级，目标价由22港元升至24.5港元，同时把2021年每股盈利预测上调1.5%，2022年每股盈利预测降0.8%，及上调2023年每股盈利预测上调1.3%，以反映最新的营运数据。

　　 报告中称，公司去年12月商品煤产量同比升10%，全年计同比升8%。该行认为最近的煤炭价格上涨，以及长期煤炭合同价格的潜在升幅是未来股价的积极催化剂，指公司截至去年9月底止长合同煤占比达83.5%。

　　 大摩：予ESR“增持”评级 目标价31.7港元

　　 大摩发布研究报告称，予ESR(01821)“增持”评级，目标价31.7港元，相信其股价会于未来60天上升，情况发生机率80%。

　　 该行称，公司短期估值吸引，以及预计估值重估，由于首季内将完成ARA集团收购案，公司会受利息成本减省、资产剥离得益及潜在首次派息公告的影响。

　　 里昂：维持农夫山泉跑赢大市评级 目标价升至50港元

　　 里昂发布研究报告，维持农夫山泉(09633)“跑赢大市”评级，展望2022年预期原材料成本上升或导致更多加价，上调2021-23年收入预测4%/7.5%/7.8%，以反映饮料业务增长，基于毛利率及营销开支稳定，调高2021-23年盈利预测约4.3%/4.8%/5.7%，目标价由47港元升至50港元。

　　 报告提到，预期公司去年下半年增长依然强劲，销售额预计同比增长14%，其中茶饮表现胜于其他主要细分市场产品，预测2021年毛利率及净利润率应保持稳定及强劲表现，达到58.6%及23.6%。该行预期，去年下半年收入将同比增长14%，全年则增长23%，符合管理层2021年增长超过20%的指引，预期农夫山泉健康饮品品牌定位可迎合消费者对健康饮料日益增长的需求。

　　 标普：下调融创中国长期发行人信用评级至“BB-”

　　 1月21日，标普将融创中国控股有限公司的长期发行人信用评级由“BB”下调至“BB-”。

　　 讯 1月21日，据显示，标普将融创中国控股有限公司的长期发行人信用评级由“BB”下调至“BB-”，并将其未偿高级无抵押票据的长期发行评级由“BB-”下调至“B+”。

　　 此外，在1月20日，惠誉将融创中国控股有限公司的长期外币发行人违约评级（IDR）由“BB”下调至“BB-”，展望“负面”，并将其高级无抵押评级和未偿高级无抵押美元票据评级由“BB”下调至“BB-”。该评级下调反映了融创中国的财务灵活性因资本市场动荡而有所下降，惠誉预计该公司将使用现金储备偿还近期到期的资本市场债务。

　　 中金：维持华润万象生活跑赢行业评级 目标价上调至61港元

　　 中金发布研究报告称，维持华润万象生活（01209）“跑赢行业”评级，目标价上调3%至61港元（对应55倍2022年市盈率），隐含52%股价上行空间。考虑到公司增长基础进一步夯实，认为其已明确步入配置区间，后续伴随宏观消费环境的潜在改善，上行空间有望进一步打开。维持2021年盈利，上调2022/23年核心净利润预测3%/3%至21.6/28.1亿元，主要反映对物管板块增长预期的上修。

　　 事件：公司于1月20日晚公告收购中南建设（000961）关联物业管理公司。

　　 中金主要观点如下：

　　 本次收购在标的规模、质量、定价、交易结构等方面较为均好。

　　 截至去年底目标公司在管面积5147万平米，在途面积约3941万平米，该行预计2022-2024每年新交付面积超过1000万平米；在管项目集中于江苏、山东、浙江等沿海地区，其中江苏省项目数量占比约44%，有一定密度。根据中南物业此前递交上市申请材料，截止2021年5月底，公司平均物管费约2.0元/平米/月，基础物管服务毛利率约17%（高于华润万象自身在管项目水平）。本次交易总对价预计不超过22.6亿元，对应2021年市盈率约12.8倍。