鲁证期货：焦企开工比较平稳，受环保限产影响同比开工不高

　　 31日国内炼焦煤市场稳中偏强运行。产地方面，山西太原古交前期部分停产煤矿仍未复产，临汾等地有假期停产现象，加上近期各地集中检修较多，炼焦煤产量难以释放，现货资源有限；下游方面，河北某主流钢厂今日接受焦炭涨价，预计节假日期间第一轮涨价将全面落地，焦企利润或有回温，炼焦煤在涨价行情基础上有继续推涨预期。价格方面，内蒙地区煤矿生产积极性减弱，原煤价格持续上涨，支撑精煤价格上涨60-150元/吨，山西临汾乡宁地区低硫瘦煤价格补涨60-150元/吨，太原地区低硫主焦价格上涨250元/吨。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报1850元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2280元/吨，S1.3，G78报价1900元/吨。

　　 31日焦炭市场偏强运行，河北地区主流钢厂焦炭采购价上调100-120元/吨，1月1日起执行。供应端，焦企开工比较平稳，受环保限产影响，同比开工不高，目前库存向下游转移，出货良好；需求端，由于唐山地区31日零时解除空气污染二级预警，后期唐山将复产，铁水产量有望大幅回升，叠加冬储因素，补库节奏可能加快，需求增强。预计短期内焦炭市场稳中偏强运行，需继续关注原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区准一级湿熄冶金焦报价2340-2640元/吨；准一级干熄冶金焦报价2800-2990元/吨；一级湿熄冶金焦报价2410-2840元/吨；一级干熄冶金焦报价3200-3240元/吨。

　　 预计短期期货盘面焦煤、焦炭或震荡整理。

　　 华泰期货：煤焦供需两弱，关注供需错配机会

　　 综合来看，四季度开始，在全国煤炭保供的大背景下，山西也得以新增核增产能，从而使得焦煤产量环比未明显回落，同比依然为负，本周焦煤产量环比大降。随着港口澳煤库存的激活，将直接导致供给的瞬间提升，规模在400-600万吨。预计1月份之后，澳煤供给将再度停止。供给最大增量仍来自于电煤保供结束之后释放出来的焦煤量，目前看这部分供给有望在近期流向焦化领域。目前煤炭保供力度较大，使得动力煤供给出现了显著的宽松局面。但焦煤产量开始环比下降。澳煤港存通关完成，蒙煤通关接近于停滞状态，焦煤整体供给仍处绝对低位。随着下游大规模展开补库，焦煤现货价格稳步上行。

　　 策略：

　　 焦炭方面：谨慎偏多

　　 焦煤方面：谨慎偏多

　　 跨品种：无

　　 期现：无

　　 期权：无

　　 关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材复产程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。

　　 国投安信期货：印尼暂停煤炭出口直接刺激煤炭市场情绪

　　 印尼暂停煤炭出口会直接刺激煤炭市场情绪。再加上年底煤矿完成保供任务后，安监等因素导致煤矿开始自主有所减产。山东千米以下地压矿减产限产也有所趋严，因此国内焦煤供应是有进一步下滑预期的。蒙煤因Omicron通关仍在100车左右，刺激蒙煤价格相对山西煤表现更强。下游铁水和焦炭对焦煤的需求都有增长预期，因此焦煤现货应该还会表现出偏强支撑。盘面提前交易部分需求回暖的预期，近期大幅回落，可以考虑逢低布多。

　　 大越期货：环保检查频繁，焦炭供应量或减少

　　 近期钢厂需求复苏，对焦炭补库力度加大，焦企因煤价回涨生产成本压力较大，且焦炭库存几无，对焦价提涨情绪不减，然钢厂考虑到后期仍有限产预期，以及钢价下滑，钢厂利润受损，主流钢厂暂未回应本轮提涨，预计短期内焦炭或稳中偏强运行。焦炭2205:2900-2950区间操作。

　　 美尔雅期货：焦炭一轮提涨逐步落地，双焦震荡上行

　　 12.31日，双焦震荡上行。上周钢联铁水产量增至203万吨，元月钢厂复产预期较强，盘面有企稳迹象。基本面，焦炭一轮提涨逐步落地，幅度120元/吨。复产预期下，下游对双焦的补库持续。但上周成材表需持续下滑，去库放缓，终端需求仍偏弱；临近春节，补库需求驱动逐渐弱化，预计双焦震荡运行。品种强弱上，短期焦煤强于焦炭，考虑轻仓空焦化利润。

　　 中州期货：1月存在复产及补库，昨日现货成交较好，今日盘面或小幅上涨

　　 ①供给宽松，库存降低。澳洲发运1956.1万吨(+52.4)，发中国的比例78.61%(-8.85%)，巴西发运798.3万吨(+124.7)，澳巴发运合计2754.4万吨(+177.1)，全球发运合计3465.8万吨(+259.4)。45港到港量2097.4万吨(-133.3)，在港船舶142条(-7)，45港库存15513万吨(-183.7)。

　　 ②铁水产量低位，港口成交尚可。进口矿周消耗量1733.34万吨(-1.96)，以疏港量推算的铁矿石需求为2087.54万吨(+84.63)，以铁水产量推算的铁矿石需求为1393.07万吨(-0.7)，钢厂铁矿石库存10810.29万吨(+235.46)。

　　 ③综合来看，年底发运将冲高，到港量本周回落下周增加，预计年末库存略低于1.6亿吨。终端需求进入淡季，但由于部分高炉陆续复产，铁水产量有望低位回升。环保部表态不会大面积关停企业，对一季度心态较乐观。钢厂高利润对矿价有支撑，但钢厂库存经过一段时间的回补，补库的拉动已经减弱，价格短期冲高的概率不大。

　　 市场研判：短期640-710区间操作，逢低布局05多单，5-9正套继续持有。

　　 弘业期货：内外政策支撑煤价煤强焦弱格局持续

　　 年底将至各地煤矿安全环保检查愈加趋严，影响煤矿产量有不同程度下降，且部分煤矿因完成全年生产任务多有停、限产情况，焦煤市场供应持续收紧，且下游市场需求尚可，支撑焦煤价格继续向好。下游部分钢厂接受焦价首轮提涨，焦炭市场情绪略有好转，且焦钢企业厂内原料煤库存多处偏低位，对原料煤多有补库需求。国内下游市场对原料煤采购积极性增加，影响进口煤价格有所调整，带动个别进口煤价格上涨，然国内下游市场对部分煤种仍持观望情绪。

　　 河北地区个别钢厂接受焦炭采购价格上调100-120元/吨，焦炭首轮提涨落地范围有所扩大。随着原料煤价格回涨，焦企生产成本增加，利润降低，部分焦企甚至有亏损的情况，加之环保检查频繁，焦企开工率稍受影响，部分焦企执行30-40%的限产比例，焦炭供应量或减少，现山西地区主流准一级湿熄焦报2440-2700元/吨。下游需求好转，采购积极性提高，焦企对焦价持乐观心态，且煤价反弹对焦价提涨有一定支撑。

　　 广发期货：焦企仍有提涨意愿，短期观望为主

　　 截止12月30日，全样本焦化厂焦炭库存107.13万吨，环比增加1.19万吨，247家钢厂焦炭库存688.03万吨，环比增加3.8万吨。近期部分钢厂调价不及时，焦企停止或者减量发货，影响部分钢厂到货量下降，此外部分高炉有复产情况，刚需增加，整体影响钢厂库存没有明显增量。

　　 焦炭产量虽有一定提升，但是产地焦企仍延续前期限产态势，供应难有大幅增长，加之钢厂不断复产，预计将推动焦炭需求增长，但情绪转弱叠加成材下跌影响仍在，建议观望为主。

　　 中钢期货：焦炭供需逐步回暖首轮提涨陆续落地

　　 逻辑：上周，焦煤、焦炭期价整体震荡偏弱运行。上周五J2205合约收于2934.0元/吨，JM2205合约收于2228.5元/吨。现货方面，近期各地区钢厂已落实焦炭采购价的上调，涨幅100元/吨左右，继续关注焦钢博弈情况。日照港口准一级冶金焦出库报价2800元/吨。

　　 从基本面来看，短期焦炭供需呈逐步回升态势。需求端，上周铁水产量进一步增加，247家钢厂日均铁水产量回升至203万吨左右，据Mysteel调研，2021年12月24日到2022年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停检修，产能约6万吨/天，若如期停复产，则预计2022年1月日均产量将会恢复至205-207万吨/天，折合焦炭需求环比增加2.5~3.5万吨/天左右。焦煤方面，据Mysteel调研，已完成年度指标的煤矿仍处于停产状态，部分煤矿预计于1月份复产，但传统春节临近，受制于安全生产因素，产量难以得到大量释放，焦煤价格表现坚挺，对焦炭形成支撑。另外，元旦假期传闻印尼1月份将禁止出口煤炭，目前，我国从印尼进口煤炭占总进口量的60%左右，政策尚存不确定性，后续需持续关注。

　　 综合来看，短期钢厂有逐步复产动作，利好焦炭需求，现货市场稳中偏强。期市总体震荡运行，短线可关注阶段性反弹行情。

　　 操作提示：观望或短线偏多。

　　 风险提示：钢厂高炉减产力度进一步扩大，焦炭供需趋于宽松(下行)；焦煤供给再度收紧，煤价走强(上行)。

　　 南华期货：提涨逐渐落地，成本推涨VS需求疲软下观望为主

　　 本周周一焦炭大幅回落，跌幅居黑色板块第一，随后窄幅震荡。目前我们对焦炭不再保持偏多的看法，短期观望为主。焦炭作为煤焦钢的中间品，自身的驱动较弱，主要受到成本推涨或者需求的拉动。上周焦炭第一轮提涨迟迟不落地，导致期货向现货价格靠拢，盘面大跌后偏弱震荡。供给端，焦煤现货上涨明显，而焦炭现货迟迟没有提涨，导致焦化利润再次被焦煤侵蚀。内蒙地区部分焦企由于亏损以及焦煤资源紧张，有不同程度的停产。另一方面，临近年末环保监管依然严格，临汾等地保持30%左右的限产，短期供给有收缩预期。需求端，铁水产量有所回升，复产预期+补库下焦炭需求回暖，后期考虑到采暖季政策，铁水产量预计保持低位运行。整体来看，焦炭多空交织，短期观望为主。