8月最后一个交易日，过去四个月风光无限的赛道股集体崩塌。

　　截至午盘，上证指数午盘跌1.18%，创业板指跌2.13%。新、旧能源连续回调。光伏、储能、锂电等新能源赛道全线走低，板块内掀起跌停潮。天齐锂业、阳光电源、宁德时代、通威股份、赣锋锂业、隆基绿能等新能源龙头个股均录得较大跌幅。

　　今年走势独树一帜的光伏逆变器板块，多只龙头股在8月31日放量大跌。截至发稿，固德威放量“20CM”跌停，阳光电源、锦浪科技11%，昱能科技跌逾8%，禾迈股份跌破千元。

　　梳理数据显示，光伏逆变器板块共计12只股，截至8月30日收盘，年涨幅平均值、中位数分别为45.23%、31.29%。作为对比，整个光伏板块79只股的年涨跌幅平均值、中位数分别为12.34%、-1.81%。

　　今日盘中，固德威领跌光伏逆变器板块，该股自4月末低点112.68元启动“填坑式”上涨行情，并于8月23日创下历史新高的462元，按照年内最低价与最高价的累计涨幅计算，固德威累计大涨310%。

　　固德威上半年归母净利润为5462万元，同比减少64.32%；扣非后归母净利润4788.33万元，同比减少66.52%。股价高达462元的固德威，对应总市值为500亿，市盈率超250倍，不足5500万的净利润显然难撑起如此高估值。

　　而就在两天前，光伏“微型逆变器双雄”禾迈股份和昱能科技携手创下历史新高，分别报1217.99元、726.5元，对应市盈率分别为260倍、297倍，这两只股均在年内实现了业绩翻番的“好戏”。而在发布财报前，昱能科技的市盈率接近500倍。

　　在某上海私募人士看来，无论是4月末以来的大幅上涨，还是今天的大跌，大部分新能源龙头股的基本面并没有发生变化。热门赛道股业绩难超预期，部分子板块累计大量盈利盘后，资金博弈分歧加剧。

　　“试问，除了估值不断抬升，无论光伏、储能还是锂电池板块，基本面都没有发生变化，也都没有交出超出市场预期的业绩表现。市场给了300~500倍的估值，即便业绩想要超预期，能超多少呢？”上述私募人士说，“市场对新能源形成的“内卷式预期”，谁不上车谁的净值就落后。预期打得太满，很多赛道个股确实透支了今年、甚至明年的业绩。”

　　新能源汽车龙头亦无法独善其身。比亚迪早盘跌逾7%；港股比亚迪股份是年内科创板最强“牛股”，披露财报之前，该股市盈率同样超过200倍。即便今日盘中重挫逾11%，派能科技的年涨幅仍高达113.4&，近120日累计大涨213.82%。

　　上半年，派能科技的营业收入、归母净利润分别为18.53亿元、2.64亿元，而公司8月24日刷新历史股价新高对应的总市值为745亿元，与固德威不遑多让。

　　热门赛道股是否就此开始集体“熄火”，将持续关注。